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　　证券之星消息，近期华润医药（03320.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　二零二五年以来,虽然国际环境复杂多变、不稳定性、不确定性增加,但在积极有为的宏观政策作用下,中国经济运行总体平稳、稳中有进,根据国家统计局数据,二零二五年上半年我国GDP同比增长5.3%。国内需求稳步扩大,消费支撑作用显着,新质生产力培育壮大,经济发展向新向好。中国医药产业仍处于存量优化与创新药械增量扩容的结构调整期,短期行业整体增速承压。二零二五年上半年,我国规模以上医药制造业营业收入人民币12,275.2亿元,同比下降1.2%;利润总额人民币1,766.9亿元,同比下降2.8%。长期看,在人口老龄化刚性需求增加、‘健康中国’建设全面推进以及创新能力持续提升等有利因素推动下,我国医药产业发展韧性强、活力足、市场空间广阔。从细分领域看,《‘健康中国2030’规划纲要》提出‘以人民健康为中心’,推动了预防、保健、治疗、康复等各领域在内的医药健康产业全方位发展。中医药支持政策再加码,2025年3月,国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》,产业链优势企业获得更大发展机会。创新药产业迎来全链条支持政策,市场发展空间将进一步打开。AI技术爆发,将逐步赋能医药产业各环节,助力效率提升与商业模式演变。国家进一步深化医药卫生体制改革,促进医保、医疗、医药协同发展和治理,合理平衡发展与安全、创新与控费、支持与规范。创新药商业健康险目录的推出,有利于促进创新药的进一步发展。同时集中采购提质扩面,价格治理范围进一步扩大,DRG/DIP(按疾病诊断相关分组付费╱按病种分值付费)支付方式改革全面深化落地,进一步规范处方行为,整体推动医药行业降本增效与转型升级。医药医疗领域反腐持续推进,将进一步净化行业生态,利好行业领先和经营规范企业的发展。集团业绩及亮点二零二五年是‘十四五’收官之年,本集团主动落实国家战略,积极打造新质生产力,加强战略性新兴产业布局、着力投资整合、推动研发创新、不断提升数字化和绿色发展水平,实现收入稳步增长,经营韧性不断提升,高质量发展动力持续增强。本集团在中国医药行业综合实力稳定,是领先的综合医药公司,整体规模位列行业第三位,医药制造业务位列医药工业百强第二位,医药流通业务规模位列行业第三位。报告期内,本公司附属公司华润三九医药股份有限公司(‘华润三九’)跃居益普索《2025中国品牌影响力指数(BII)》第29位,‘江中’、‘东阿阿胶’、‘毓婷’品牌入选世界品牌实验室发布的二零二五年《中国500最具价值品牌》榜单。‘江中’及‘东阿阿胶’品牌入选中国工业和信息化部首批中国消费名品名单。诸多荣誉彰显了强劲的品牌实力与影响力。

　　华润医药集团始终以‘守护人类健康,提升生命质量’为使命,致力于成为大众信赖、创新驱动发展的医药健康产业引领者。‘十四五’期间,积极融入国家战略,把握产业整合机遇,加快创新转型步伐,不断推动改革创新,力争高质量达成‘十四五’战略目标。面向‘十五五’,本集团将紧扣国家战略和大众所需,着力提升核心竞争力,打造新质生产力,稳固行业领先地位,为大众健康做出积极贡献,发挥在建设现代化医药产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑三大作用。一是坚持创新驱动。以患者为中心、以临床价值为导向,聚焦肿瘤、自免、心脑血管等重大疾病领域,强化差异化创新研发平台建设,完善自主研发+外部合作+产品引进等多元化创新策略。二是坚持布局优化。巩固提升中药、化药等业务优势,大力发展生物制品、特色专科药物、高端医疗器械、合成生物学等领域,探索未来产业发展模式。三是坚持外延拓展。继续加大投资并购力度,发挥产业基金探路作用,充分利用产业整合优势,实现发展质量和效益双提升。四是坚持卓越运营。深入开展差异化分类管控,加强行业对标,发挥经营业绩考核指挥棒的作用,全力提升管理质量。五是坚持数智化和AI赋能。利用先进科技AG九游会官方平台重塑业务流程、深耕智能制造,探索人工智能等新技术在研、产、销等方面的应用,助力提升企业经营效率和质量。

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　　证券之星估值分析提示华润医药行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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